Karl 的 期貨 選擇權 交易 世界

何謂選擇權?

所謂選擇權，指當事人約定，選擇權買方支付權利金，取得購入或出售之權利，得於特定時間內，依特定價格、數量等交易條件，買賣約定的標的物；選擇權賣方於買方要求履約時，有依選擇權約訂履行義務；或雙方同意於到期前或到期時結算差價之契約。

由以上敘述，可知選擇權交易是指，買方(Long)與賣方(Short)進行買權(Call)與賣權(Put)交易的過程。

基本的選擇權交易策略有四種：

1、買買權(Long Call)：預期股市大漲，所以買進買權，此策略如同買進期貨多單，但與期貨不同的是，假如股市非預期大漲，而是大跌，則Long Call最大損失即是權利金的支出，但如果正如預期大漲，則獲利跟期貨多單一樣是無限的。

2、買賣權(Long Put)：預期股市大跌，所以買進賣權，此策略如同買進期貨空單，損益機會與買買權(Long Call)相同，只是方向相反，當股市非預期大跌，而是大漲，則Long Put最大損失亦是權利金的支出；反之，股市如預期大跌，則獲利跟期貨空單一樣是無限的。

3、賣買權(Short Call)：預期股市不漲，即使漲也僅有小漲，此策略正好是買買權(Long Call)的賣方，當股市未大漲，甚至下跌時，買買權(Long Call)的買方無履約價值，其所支付的權利金，即全數被賣出此買權的賣方賺走，因此賣買權(Short Call)最大獲利即是自買方收到的權利金，但如果股市大漲時，最大損失如同買買權(Long Call)最大獲利一樣是無限的。

4、賣賣權(Short Put)：預期股市不跌，即使跌也僅有小跌，此策略正好是買賣權(Long Put)的賣方，當股市未大跌，甚至小漲時，買賣權(Long Put)的買方無履約價值，其所支付的權利金，即全數被賣出此賣權的賣方賺走，因此賣賣權(Short Put)最大獲利即是自買方收到的權利金，但如果股市大跌時，最大損失如同買賣權(Long Put)最大獲利一樣是無限的。

買買權(Long Call)與賣賣權(Short Put)如同期貨的多單，買賣權(Long Put)與賣買權(Short Call)如同期貨的空單，但期貨的損益是線性的，非漲即跌(非賺即賠)，但選擇權卻可依其對大盤變化的預測，而有不同的交易策略，進而控制損失及獲利的程度。